美团 / 淘宝闪购 / 京东外卖平台掀起新一轮“补贴大战”，高盛预计竞争将持续至下半年

来源：淘生活问答时间：2025-07-14 16:53

IT之家 7 月 14 日消息，据财联社报道，本周末，美团、淘宝闪购以及京东外卖等平台，掀起新一轮即时零售“补贴大战”，提供“0 元奶茶券”、“满 18.8 减 18.8 等大额优惠”，多家奶茶品牌爆单，美团即时零售日订单量 7 月 12 日突破 1.5 亿单。不过在订单狂欢的背后，高盛发文称，伴随外卖平台竞争强度提升，平台利润或将被侵蚀。

IT之家获悉，近期美团在其 App 中多次发放“0 元购”优惠券，消费者可凭借该优惠券兑换多家品牌指定饮品。对此，淘宝闪购通过发放大额红包和抽免单卡应战，提供“满 18.8 减 18.8”等大额优惠券招揽消费者。

而在京东外卖方面，该平台则是宣称将每晚 18 点至次日凌晨 2 点将在“秒送”频道补贴 10 万份小龙虾，单份售 16.18 元，帮助消费者实现“小龙虾自由”。

相应“补贴大战”成功令外卖平台实现订单爆量，不过市场仍担忧补贴退坡后订单量可能随之下滑。高盛在相关研报中称，预计外卖市场竞争将持续至下半年。饿了么、京东外卖和美团各平台的补贴力度加大，共同刺激行业订单量增长显著，预计行业订单量同比将增长 30%，而在二季度之前为高个位数增长。新用户增多及老用户购买频率上升，可能会在中期内（即便补贴回归正常后）推动潜在市场规模扩大，并交叉销售到其他即时零售场景。

不过，巨额补贴下，平台利润或将被侵蚀。高盛分析称，阿里巴巴、京东和美团在外卖 / 闪购领域的竞争强度已经提升到一个新水平，其估测仅 6 月份所在季度，三家企业的总投资就达到了 250 亿元 / 30 亿美元。高盛预测，在基本情景下，未来 12 个月（2025 年 7 月-2026 年 6 月），阿里巴巴和京东的外卖业务将分别亏损 410 亿元、260 亿元，美团的 EBIT 将下降 250 亿元。