长鑫上市暴涨471%，最痛的可能是碧桂园

来源：淘生活问答时间：2026-07-28 20:22

　　见证奇迹了！

　　长鑫科技今天登陆科创板，开盘暴涨471%，市值冲破3.3万亿，把工商银行从A股一哥的位置上拉了下来。

　　中一签赚两万块，942万人抢着申购。员工持股平台市值超2300亿，人均3500万——批量造富。

　　这场盛宴里，有一个人最应该坐在桌上，却成了窗口外的看客。

　　碧桂园杨国强。

　　2021年，碧桂园创投以9亿成本投了长鑫1.56%的股权。当时长鑫估值才400亿，还在亏损，国产DRAM能不能跑出来没人敢打包票。杨国强赌了。

　　赌对了。长鑫从亏损到盈利，从全球无名到全球第四大DRAM厂商，仅次三星、SK海力士、美光。DDR5、LPDDR5全线量产，打进了阿里云、字节、腾讯、小米的供应链。2026年上

　　半年净利润预计500到570亿，半年就把十年亏损全抹平了。

　　但碧桂园没有等到这一天。

　　2024年底，地产债务爆雷到了最凶的时候。保交楼要钱，还债要钱，现金流断了。杨国强被迫把长鑫的股权拿了出来——1.56%，卖了20亿。

　　9亿成本，20亿出手。两年翻了一倍多，单看回报率不算差。

　　但按今天3.3万亿市值算，这1.56%值——接近500亿。

　　这不是没投。不是看走眼。是看准了，在最不该卖的时候，不得不卖。

　　9亿到20亿的"救命钱"，和20亿到500亿的"错过"，相隔不到两年。

　　这中间差的不是眼光，是两个字：撑住。

　　碧桂园没撑住，不是因为投资做错了，是因为主业——盖房子——拖死了它。地产的钱被抽干了，为了活命，它只能把手上最值钱的牌打出去。

　　合肥国资捡了这张牌。累计砸了260到300亿进去，穿透持股约33%，今天的账面市值超过1万亿。

　　同一笔投资，一个在黎明前割肉，一个在山顶上收果子。

　　长鑫的故事，如果只讲到这里，是一篇标准的科创板造富神话。加上碧桂园这一笔，才是一个完整的故事，

　　不是你做对了什么就能赢，还要看你在那个节点扛不扛得住。

　　杨国强20年前抓住了中国房地产最黄金的时代。20年后，房地产把它的利润全部吃回去了，连带着它最漂亮的一笔投资。

　　两边都是赌。只是桌子换了。

　　你觉得碧桂园还有机会翻盘吗？

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